据北交所1月8日公告，“紧固件小巨人”宇星紧固件（嘉兴）股份有限公司（以下简称“宇星股份”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
作为北交所2024年过会的首家企业，央广资本眼关注到，宇星股份在公司经营以及公开信披等方面暴露出的一些问题，引发了市场的关注。
招股说明书显示，从2020年到2023年，宇星股份业绩疲软营收净利双下滑，毛利率和研发费用率常年低于同业平均水平，技术人员学历至少75%在专科及以下。与此同时，信披方面，宇星股份还存在关联交易数据存疑、人员任职信息前后矛盾，高管履历与企业公开信息不符的情况。
宇星股份提交的招股书显示，从2020年到2023年，宇星股份呈现出业绩疲态，不仅营业收入、净利润双双出现下降趋势，产品毛利率更是有了较大幅度的下滑。
先看营收和净利润。2023年1-6月，宇星股份实现营业收入1.86亿元，对比去年同期下降20.79%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1193.06万元，同比下降41.17%。
回看2020年、2021年、2022年的全年营收，分别为4.1亿元、4.54亿元、4.57亿元。但尽管公司连续三年营收呈增长趋势，净利润却依然存在波动。
同期，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4821.54万元、4339.82万元、4410.59万元。2022年虽有所增长，但总体净利润下滑明显。
关于2023年1-6月整体业绩下滑的原因，宇星股份在北交所第三轮问询中解释称，主要系商品紧固件和工程机械紧固件两类产品的下游需求阶段性减少，并叠加原材料高价库存等因素影响使得毛利率下降，综合导致2023年上半年业绩下滑幅度较大。
“进入2023年7-9月，发行人业绩已逐步好转，扣非净利润规模环比增长24.88%，但由于上年三季度业绩偶发性峰值的影响，导致第三季度业绩仍相对下滑幅度较大。”宇星股份表示。
宇星股份预计，2023年全年可实现营业收入3.81亿元，较上年下降16.61%，扣除非经常性损益的净利润3406.51万元，较上年同期下降22.77%。
宇星股份在招股书中提及四家同行业可比公司，分别为飞沃科技、晋亿实业、七丰精工和荣亿精密。这些可比公司的同期平均毛利率，分别为28.46%、22.86%、20.52%、20.39%。其中，七丰精工一家常年保持着30%左右的毛利率，具有行业领先优势。
对比之下，宇星股份毛利率在每个报告期里均低于同行平均水平，同期分别低5.79、3.6、0.92、4.33个百分点。
宇星股份特种行业件毛利率也呈现逐年下降趋势，同期毛利率分别为35.35%、27.21%、22.34%、17.86%。
北交所称，宇星股份风电、工程机械、汽车等特种行业件收入占主营业务收入的比例为50%左右，毛利率均呈下降趋势。
北交所要求，宇星股份结合特种行业件销售单价、成本构成、原材料单价、单位直接人工成本、单位制造费用的变动情况，量化分析毛利率持续下滑的原因。以及结合特种行业件下业发展情况、同行业竞争情况、发行人产品优势及期后销售收入、新增订单、主要客户变动情况、毛利率等，说明特种行业件所处市场是否竞争激烈，发行人是否存在市场份额被竞争对手抢占的情况，毛利率是否持续下滑。
有业内人士指出，宇星股份招股书在一些信息披露上可能存在前后矛盾或遗漏的情况，比如其关联交易的数据。
招股书显示，海盐友信标准件厂（以下简称“友信标准件厂”）为宇星股份董事沈黎明配偶姐妹祝学萍曾持股100.00%的公司，曾为公司关联方。2020年度、2021年度，宇星股份向友信标准件厂螺母及加工费金额分别为398.54万元、166.49万元。
友信标准件厂成立于2006年，早期由董事沈黎明配偶祝跃群经营，该公司2020年度工商年报显示，营业总收入仅为371.82万元。同时，海盐友信于2021年注销。
比如招股书在“发行人实际控制人基本情况”中表示，李金秀于2019年12月至2022年5月，担任宇星股份采购部职员，即目前不再担任采购部职员。而在“本次发行前公司前十名股东情况”中，李金秀担任职务依然为采购部职员。
童羽昕文化传播（昆山）有限公司（以下简称“童羽昕”）系宇星股份独立董事陈华锋弟弟陈华鹏持股100.00%并任执行董事的公司。宇星股份将童羽昕认定为关联方，即陈华鹏同时也系公司关联自然人。
而天眼查显示，陈华鹏除控制童羽昕这家企业外，对外还控制着另外一家企业——上海江杉文化传播有限公司（曾用名“上海书和文化传播有限公司，”以下简称“江杉文化”）。
这家公司成立于2017年1月13日。2021年10月11日，江杉文化发生股权变更，邹其梁将所持江杉文化60%和40%的股份分别转让给陈华鹏和邹小兰，同时江杉文化的法人代表也变更为陈华鹏，目前陈华鹏还担任江杉文化执行董事，系江杉文化实际控制人。
根据《北交所上市公司关于关联方及关联交易认定的相关规定》，控股股东及公司的董事、监事和高级管理人员及其关系密切的家庭成员控制或担任董事（独立董事除外）、高级管理人员或重大影响的除公司以外的其他企业为本公司的关联法人。
业内人士指出，根据《北交所上市公司关于关联方及关联交易认定的相关规定》，江杉文化也应该认定为宇星股份关联方，但是宇星股份招股书关联方列表中却未见江杉文化的身影。
招股书显示，蔡翔2010年4月-2016年1月历任浙江隆聚餐饮集团股份有限公司董事、财务总监、执行总监。但据企业公开信息查询，隆聚餐饮成立于2010年12月，蔡翔首次任职隆聚餐饮董事的时间是2010年12月16日。
而陈华锋1999年8月-2003年3月就职于辽宁中和律师事务所。但据企业公开信息查询，辽宁中和律师事务所成立于2000年5月，陈华锋开始任职时间早于该公司成立时间。
对比同期同行业可比公司均值，研发费用率均值分别为4.12%、3.96%、4.44%和5.29%，总体呈现增长趋势，宇星股份则分别低了1.06、0.63、0.9和2.27个百分点，2020-2022年全年整体研发费用率增长趋势不明显，并在2023年上半年出现下滑趋势。
对此宇星股份的解释是，公司深耕螺母系列产品制造领域多年，在螺母系列产品的研发方面已经形成了较为成熟的技术和研发模式。公司能够相对高效的运用研发所用的人员、材料和设备，在实现研发目标的同时，有效控制研发成本，故研发费率较同行业可比公司平均水平较小。
招股书显示，截至2023年6月30日，宇星股份拥有技术人员70人，占员工总数的比例为13.65%，而公司员工拥有本科及以上学历的员工仅仅只有17人。这意味着，公司的技术人员至少有53人学历在专科及专科以下，占技术人员总数的75%以上。（央广资本眼）
招股说明书显示，从2020年到2023年，宇星股份业绩疲软营收净利双下滑，毛利率和研发费用率常年低于同业平均水平，技术人员学历至少75%在专科及以下。与此同时，信披方面，宇星股份还存在关联交易数据存疑、人员任职信息前后矛盾，高管履历与企业公开信息不符的情况。
